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核心科技从未站在如此的高度

(来源:网站编辑 2018-04-24 18:46)
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海通计算机 | 核心科技从未站在如此的高度

2018-04-22 17:31来源:宏达说沪深/医药/区块链

原标题:海通计算机 | 核心科技从未站在如此的高度

投资要点:

总体观点

上周(4.16-4.20Wind软件与服务指数下跌1.59%,同期沪深300指数下跌2.85%

核心科技站在新高度,抓住信息化发展历史机遇,自主创新推进网络强国建设。

全国网络安全和信息化工作会议20日至21日在北京召开。信息化为中华民族带来了千载难逢的机遇,我们必须敏锐抓住信息化发展的历史机遇,维护网络安全,推动信息领域核心技术突破,核心技术是国之重器,发挥信息化对经济社会发展的引领作用,加强网信领域军民融合,主动参与网络空间国际治理进程,自主创新推进网络强国建设,网信事业代表着新的生产力和新的发展方向自主可控领域,首推中科曙光,以及紫光股份、浪潮信息、太极股份、华胜天成、启明星辰、绿盟科技、北信源等。

云计算,今年计算机的景气主线

经过多年发展,国内公有云、私有云逐步成熟。

BAT等互联网巨头云计算产品布局成熟的情况下,其纷纷选择进军企业市场,因此中国公有云服务也逐步从互联网向行业市场延伸,根据中国信息通信研究院的数据,我国公有云2017年市场整体规模达到246.4亿元,同比增长44.86%。预计2020年市场规模有望达到603亿元,2018-2020三年复合增长率达到34.8%。私有云方面,出于信息安全的考虑,大型企业倾向选择私有云,另外国家倡导智慧城市的建设也使得政务云成为趋势,根据中国信息通信研究院的数据,2017年中国私有云市场规模达到425.5亿元,同比增长23.4%。预计2020年市场规模将达到762.4亿元,3年复合增长率达到21.4%

国内上市公司云计算相关业务体量增速起升

通过各公司年报的数据我们能发现两个趋势,一个是云收入放量,占营收比重提升,另一个是云收入增速持续高增长。金蝶国际2017年云收入5.68亿元,同比增长66.7%,占总营收比重24.7%,其中金蝶云表现强劲,营收达3.94 亿元,同比增长87.7%。华胜天成2017年云业务收入8.09亿元,同比增长253%,占营收比重为14.9%。太极股份2017年云服务收入3.67亿元,同比增长183%,占营收比重为6.9%。用友网络2017年云收入4.09亿元同比增长249.9%,占营收比重为6.4%。另外浪潮信息由于BAT大力投入云计算对服务器需求旺盛,其2017年营收增长101%,净利润增长49%,宝信软件一季报净利润增长72.45%84.54%,主要驱动是宝之云IDC二期、三期项目上架机柜数量增加。

海通计算机20184月组合

恒生电子、中科曙光、汉得信息、美亚柏科、广联达、航天信息、大华股份、宝信软件

1.整体观点

上周(4.16-4.20Wind软件与服务指数下跌1.59%,同期沪深300指数下跌2.85%

全国网络安全和信息化工作会议20日至21日在北京召开。信息化为中华民族带来了千载难逢的机遇。我们必须敏锐抓住信息化发展的历史机遇,加强网上正面宣传,维护网络安全,推动信息领域核心技术突破,核心技术是国之重器,发挥信息化对经济社会发展的引领作用,加强网信领域军民融合,主动参与网络空间国际治理进程,自主创新推进网络强国建设,网信事业代表着新的生产力和新的发展方向自主可控领域,首推中科曙光,以及紫光股份、浪潮信息、太极股份、华胜天成、启明星辰、绿盟科技、北信源等。

云计算,今年计算机的景气主线

经过多年发展,国内公有云、私有云逐步成熟。BAT等互联网巨头云计算产品布局成熟的情况下,其纷纷选择进军企业市场,因此中国公有云服务也逐步从互联网向行业市场延伸,根据中国信息通信研究院的数据,我国公有云2017年市场整体规模达到246.4亿元,同比增长44.86%。预计2020年市场规模有望达到603亿元,2018-2020三年复合增长率达到34.8%。私有云方面,出于信息安全的考虑,大型企业倾向选择私有云,另外国家倡导智慧城市的建设也使得政务云成为趋势,根据中国信息通信研究院的数据,2017年中国私有云市场规模达到425.5亿元,同比增长23.4%。预计2020年市场规模将达到762.4亿元,3年复合增长率达到21.4%

我国政府对于云计算产业一直给予着高度重视和大力支持

2015年,国务院印发的《关于促进云计算创新发展培育信息产业新业态的意见》提出,到2020年,中国云计算应用要基本普及,云计算服务能力要达到国际先进水平,掌握云计算关键技术,形成若干具有较强国际竞争力的云计算骨干企业。2017年今年4月,工信部印发了《云计算发展三年行动计划(20172019)》,提出到2019年,要将中国的云计算产业规模从2015年的1500亿元扩大至4300亿元,云计算在制造业、政务等多领域的应用水平显著提升,并成为信息化建设的主要形态和建设网络强国、制造强国的重要支撑。

数据不会说谎,云计算正在快速爆发

云计算四巨头发展如火如荼。根据各公司的财报,亚马逊的AWS2017年净销售额达到了174 亿美元,同比增长43%,微软商业云部门2017年营收为189亿美元,同比增长约5%。谷歌2017 年全年云计算收入约40 亿美元,占谷歌总收入约3.1%。国内云计算龙头阿里云2017年收入破百亿大关,营收连续7个季度翻倍增长。

国内上市公司云计算相关业务体量增速起升。国内云计算产业链包括基础硬件、软件云化、云计算工具、基础集成、IDC等细分板块。具体包括金蝶国际、用友网络、太极股份、宝信软件、华胜天成、浪潮信息等个股,通过各公司年报的数据我们能发现两个趋势,一个是云收入放量,占营收比重提升,另一个是云收入增速持续高增长。

金蝶国际2017年云收入5.68亿元,同比增长66.7%,占总营收比重24.7%,其中金蝶云表现强劲,营收达3.94 亿元,同比增长87.7%。华胜天成2017年云业务收入8.09亿元,同比增长253%,占营收比重为14.9%。太极股份2017年云服务收入3.67亿元,同比增长183%,占营收比重为6.9%。用友网络2017年云收入4.09亿元同比增长249.9%,占营收比重为6.4%。另外浪潮信息由于BAT大力投入云计算对服务器需求旺盛,其2017年营收增长101%,净利润增长49%,宝信软件一季报净利润增长72.45%84.54%,主要驱动是宝之云IDC二期、三期项目上架机柜数量增加。

2.策略和方向:AI基础设施及赋能各个行业

1)安防+AIPC、移动互联网和AI时代,计算机投资框架主线明显。目前仍旧看好人工智能的基础设施以及其给各个行业赋能。AI应用最先起来的会是安防,建议关注海康威视、大华股份、苏州科达、千方科技、佳都科技。

2AI芯片:芯片在产业链的最上游,所以会需要首先突破和被关注到,关注中科曙光、景嘉微、富瀚微。

3)汽车+AI智能驾驶毋庸置疑是未来汽车最大的方向,也是目前AI积极渗透的几个方向之一,关注四维图新、东软集团、德赛西威。

4)金融+AI金融行业信息化较为充分,已经形成较大存量数据,且行业需求巨大,我们认为未来金融+AI势必会加速落地并带来实用成果,关注恒生电子、赢时胜、东方财富、同花顺、长亮科技、奥马电器等。

5)医疗+AI国家的AI开放创新平台方向之一就是医疗影像,我们看好未来AI将赋能医疗领域来缓解医疗资源稀缺及分配不平衡现状,关注卫宁健康、创业软件。

3. 海通计算机4月度投资组合

恒生电子:金融IT领域的绝对龙头,资管新规落地带来改造空间。公司电子已经覆盖整个金融领域IT业务,并且市占率遥遥领先。研究筹建区块链和分布式记账技术标准化技术委员会,区块链技术在金融领域应用有望实现重大突破。抢先布局区块链技术,有望投入商用。风险提示:下游需求低于预期的风险;金融监管趋严的风险。

中科曙光:成立子公司海光合作AMD研发国产X86 CPU,目标国内近400亿人民币数据中心CPU市场,按照普遍2年芯片研发周期推算预计第一批量产在即,X86服务器业务17Q2&Q3连续居国内前五,先进计算领域发展打开高性能服务器,智能芯片需求,可转债募投分布式存储,打开新的成长空间。风险提示:X86服务器拓展不及预期。

美亚柏科:17年业绩增速超预期,电子数据取证龙头地位巩固。坚持发展网络空间安全与大数据信息化专家的愿景,业务落地逐步推进,从覆盖公安多警种向公安大数据城市大数据方向发展,大数据分析平台向数据采集、数据清洗和应用服务等领域扩张。风险提示:大数据平台业务发展低于预期。

广联达:公司是业内率先推进纯内生SaaS转型的软件企业,以数字建筑践行行业转型,贯穿设计、交易、施工、运维、监管的建筑全生命周期,使建筑数字化、在线化、智能化,成为整个行业转型升级的核心引擎。公司+模式的产品云计价,已经在6个年费试点地区顺利推进,客户转化率超过80%。风险提示:新业务、新产品拓展低于预期的风险,人力成本上升的风险。

宝信软件受去产能和环保政策影响,钢铁行业产能复苏使大型钢铁企业首先受益,大型钢企 是软件产品主要消费者。宝信软件承担武宝整合信息系统的任务,包括ERPMES 等,自上而下全面替代。我们认为受云计算和大数据影响,制造业上云进度将加快,大型国有企业的软件实施将成为先进制造的关键,宝信具备软件+服务+运营能力。风险提示:制造业云计算需求不足。

我们在《3月研究框架暨行业跟踪周报第109期:脱虚向实,IT服务国家战略》中精选了6只个股,聚焦智能制造、人工智能、安防产品以及信息安全,分别为中科曙光、汉得信息、华宇软件、苏州科达、海康威视、大华股份,截止330日,组合平均涨幅6.4%同期计算机指数涨幅7.4%跑输计算机指数1.0%

4. 上周(04.16-04.20)公司重大事项(资料来源:wind

4.1. 拓尔思:416日,因筹划重大资产重组停牌。

4.2. 旋极信息:417日,与海南省金林投资集团有限公司签订《通航产业战略合作框架协议》。

4.3. 达实智能:418日,与腾讯签署战略合作协议。

4.4. 新国都:419日,推出2018年股票期权激励计划。

4.5. 太极股份:420日,终止发行股份及支付现金购买资产。

5. 上周主要观点

5.1大数据产业发展或迎来高峰,应用领域将成主体

六大层级构成大数据产业链完整闭环。大数据产业链包括一切与大数据产生与聚集(数据源)、组织与管理(储存)、分析与发现(技术)、交易、应用与衍生产业相关的所有活动。按照数据价值实现流程,贵阳大数据交易所将大数据产业链分为六大层级:数据源、大数据硬件支撑层、大数据技术层、大数据交易层、大数据应用层与大数据衍生层,其中每一层都包含相应的IT硬件设施、软件技术与信息服务等,构成了大数据产业链的完整闭环。

政策支撑大数据产业发展,2020年规模或超1.3万亿。2006年之后,国家开始正式发布一系列相关政策,不断扶持和引导大数据及相关产业的发展,特别是在2014 年“大数据”概念首次正式写入《政府工作报告》,大数据成为国家重点发展的未来方向之一,目前,大数据也已经成为我国战略方向之一。根据贵阳大数据统计的数据,中国大数据产业市场规模维持高增长,2014-2020年复合增长率为53.6%,预计到2020年,中国大数据产业市场规模将达到13626亿元。从产业结构上看,目前硬件支撑层、应用层与技术层为大数据主要组成,2017年市场规模分别为1389亿元、809亿元与633亿元,占大数据总市场规模比例分别为39.5%23.0%18.0%

中美差距缩小将是我国大数据产业催化剂。行业内普遍认为我国大数据行业与美国存在三到五年的差距,未来几年美国作为大数据优势国家仍将领跑世界,并且对外输出先进的理念与技术,美国大数据发展仍然代表大数据发展方向。我们认为,我国大数据行业想要快速发展并占领全球制高点必然需要缩小与美国的距离。因此消除与美国大数据行业之间的差异将是我国大数据行业的重要催化剂,主要有三点:1、数据文化的确立;2、技术工具的革新;3、数据交易共享的开放。

以应用为代表的下游产业将成为大数据主体。根据《2016年中国大数据交易产业白皮书》的数据,未来几年我国大数据应用市场规模将以87.6%的复合增长率增长,我们根据《白皮书》数据计算,到2020年大数据应用市场规模份额将达到40%,成为大数据中规模最大的产业,与此同时,衍生层市场和交易层市场也快速增长,2014-2020年复合增长率分别为88.0%72.4%2020年市场份额分别为18.5%4.0%,以应用为代表的下游产业将成为大数据主体。

政府和金融大数据应用落地最快,工业领域应用前景可期。从规模数据上看,政府与金融大数据应用市场规模远远大于其他行业,同时政府金融两行业市场规模的年复合增长率也稳居前二,政府金融大数据已经率先落地,政府大数据已经广泛的应用到交通、公安、法检等各个专业领域,金融大数据也已经应用到银行、金融等领域,并延伸了金融边界。根据我们的排序,工业领域大数据落地速度超过应用,加之大数据是工业互联网核心价值,未来大数据在工业领域应用前景可期。

投资建议。我们认为,在政策加持、技术推动和需求提升的共同作用下,大数据产业将会迎来新的发展高峰。建议关注:应用层:天源迪科、美亚柏科、东方国信、拓尔思;基础设施层:中科曙光、浪潮信息。

风险提示。大数据政策力度不及预期,相关技术进步不及预期。

合规提示。海通证券的新三板部门担任【831428数据堂】在全国中小企业股份转让系统的做市商。

6. 全球主要软件上市公司市场表现及估值比较

7. 风险提

部分并购到期出现业绩滑坡影响并表利润,部分细分领域信息化需求低于预期。

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